La prima metà del 2019 è alle spalle. L'indice MSCI All Country World (ACWI) ha guadagnato nei primi sei mesi dell’anno il 16,6% in dollari USA: il rendimento più elevato che si sia mai registrato in un primo semestre dal lancio dell’indice. La maggior parte degli indici obbligazionari (tra titoli di Stato, credito corporate investment grade, high yield e bond emergenti) ha prodotto rendimenti interessanti, grazie alla discesa dei tassi di interessa e all’ulteriore contrazione degli spread. Insomma, la prima metà del 2019 è stata positiva per gli investitori.
Ora, mentre ci addentriamo nella seconda metà del 2019 e guardiamo avanti fino al 2020, gli investitori si trovano ad affrontare una serie di sfide e opportunità: un rallentamento dell'economia globale in un ciclo economico maturo, banche centrali che si preparano per fornire nuovi stimoli monetari, tassi d'interesse bassi o addirittura negativi, valutazioni compresse e una miriade di preoccupazioni geopolitiche.
È facile avere paura. Abbiamo sintetizzato tutti questi fattori riducendoli a cinque temi chiave che riteniamo continueranno a dominare la scena e a guidare la performance delle attività finanziarie nella seconda metà del 2019 e nella prima metà del 2020. I cambiamenti secolari influiscono su quasi tutti gli aspetti della nostra vita e oggi spingono molti investitori a riesaminare il posizionamento del proprio portafoglio.