Guida per scenari economici che cambiano.
La crescita economica potrà essere favorita dagli investimenti in supply chain, infrastrutture pubbliche ed energie rinnovabili.
Secondo gli esperti di T. Rowe Price, dopo anni consecutivi di forte performance, i mercati globali si trovano di fronte a prospettive più incerte. Gli investitori dovranno essere più selettivi per trovare le potenziali opportunità.
In un momento in cui le valutazioni di molte asset class appaiono tirate, l'aumento dell'inflazione, una politica monetaria più restrittiva e le nuove varianti di coronavirus rappresentano una minaccia per la crescita economica e la performance.
Ma dall'altro lato, anche con una politica monetaria meno espansiva, la ricchezza delle famiglie, la domanda repressa dei consumatori e un potenziale boom della spesa in conto capitale potrebbero sostenere la crescita.
“Nel 2022 vedremo un rallentamento della crescita, che però rimarrà ancora su livelli elevati,” prevede Sébastien Page, head of Global Multi‑Asset. Ma la forte crescita e l'aumento dei salari potrebbero mettere ulteriore pressione sui prezzi delle materie prime e dei consumi statunitensi, che hanno visto una forte accelerazione nella seconda metà del 2021.
Nel 2022 vedremo un rallentamento della crescita, ma su livelli ancora elevati.
Mark Vaselkiv, CIO, Fixed Income, teme che la Federal Reserve USA stia sottovalutando il rischio inflazione. A metà novembre 2021, i future sui tassi di interesse indicavano che la Fed avrebbe iniziato ad aumentare i tassi prima della seconda metà del 2022. “La Fed potrebbe rimanere alla finestra", avverte Vaselkiv. “E questo potrebbe essere il rischio maggiore del 2022.”
La crescita economica dovrebbe continuare a sostenere gli utili e la qualità del credito. Ma è improbabile che si ripeta la crescita vista nel 2021, suggerisce Justin Thomson, head of International Equity e CIO. “È improbabile che le revisioni positive degli utili saranno della stessa entità di quelle che abbiamo già visto”. Questo potrebbe rendere lo scenario dei tassi di interesse un fattore ancora più critico per la performance dell'equity.
In questo Outlook 2022 abbiamo individuato 4 temi che potranno essere protagonisti: