A. A. A . Agilità Cercasi
Guarda la breve introduzione e scopri in due minuti i principali messaggi del Global Market Outlook 2023 firmato T. Rowe Price.
Con l'arrivo del 2023, i mercati dei capitali si aspettano un rallentamento dell'economia mondiale. L'incognita più grande è se questa decelerazione sfocerà in un "atterraggio morbido", ossia una crescita lenta ma ancora positiva, o in una evera recessione.
Molto dipende dalla Federal Reserve e dalle altri banche centrali dei paesi di primo piano, impegnate a riportare sotto controllo l'inflazione innalzando i tassi d'interesse e drenando liquidità dai mercati.
"La storia non è dalla nostra parte", afferma Sébastien Page, Head of Global Multi‑Asset e chief investment officer. "I cicli di rialzi della Fed di solito non finiscono bene, soprattutto quando l'inflazione raggiunge livelli particolarmente elevati".
Ma gli investitori non dovrebbero dare per scontato che una flessione profonda sia inevitabile.
Anche se alcuni indicatori anticipatori si sono indeboliti, alla fine del 2022 l'occupazione negli Stati Uniti era in aumento e la situazione finanziaria delle imprese e delle famiglie appare robusta.Per Justin Thomson, Head of International Equity e CIO, le ferite economiche inflitte dalla pandemia di Covid hanno continuato a rimarginarsi.
I rischi geopolitici rappresenteranno ancora potenziali catalizzatori di volatilità al ribasso nel 2023. Fattori strutturali come i requisiti patrimoniali delle banche, che comprimono la liquidità di mercato, potrebbero amplificare i movimenti di prezzo sia verso l'alto che verso il basso.
"Quasi tutte le banche centrali sono intenzionate a contrarre le condizioni finanziarie, pertanto gli investitori non potranno contare su un loro intervento in caso di declino dei mercati", avverte Andrew McCormick, Head of Global Fixed Income e CIO.
Siamo reduci da un periodo in cui le banche centrali erano fortemente motivate a sopprimere la volatilità, ma adesso la politica è mirata a irrigidire le condizioni finanziarie, quindi non c'è più un compratore di ultima istanza quando i mercati entrano in affanno.
Ma l'eccesso di pessimismo e di volatilità può creare valore per gli investitori agili. Page prevede che nel 2023 potrebbe presentarsi un momento vantaggioso per incrementare l'esposizione tattica alle azioni e ad altri asset rischiosi. Fino a quando l'occasione non si presenterà, Page sceglie un approccio "selettivamente contrarian" che punta su settori specifici all'interno delle asset class: azioni small cap preferite alle large cap e,nell'obbligazionario, l'high yield preferito al segmento investment grade (IG).
In un contesto di mercato insidioso, la selezione dei titoli svolgerà un ruolo cruciale. "La capacità di gestire attivamente i portafogli è incredibilmente importante in questo ambiente".
In questo Outlook 2023 abbiamo individuato 4 temi che potranno essere protagonisti:
EQUILIBRISMO ECONOMICOIl rialzo dei tassi aggressivo sta rallentando la crescita economica, ma una flessione profonda su scala globale non è inevitabile.
VELEGGIARE CONTROCORRENTEIn un ambiente irto di difficoltà, gli investitori potrebbero trarre vantaggio da un oculato approccio contrarian.
IL RITORNO DEL RENDIMENTOI rendimenti sono allettanti su alcuni mercati selezionati e le opportunità di acquisto esistono, ma gli investitori dovranno fare attenzione alla volatilità.
DEGLOBALIZZAZIONE IN UN MONDO INTERCONNESSOStiamo osservando un cambiamento nell'economia globale che potrebbe plasmare il panorama degli investimenti per gli anni a venire.
Livelli di indice dei responsabili degli acquisti (PMI) nel settore manifatturiero